EUA, a corrida desenfreada para a frente continua, uma onda de desregulamentação bancária para financiar o Tesouro! Sem escrúpulos.

[FT] Os Estados Unidos desregulamentam o setor bancário. Será que o resto do mundo seguirá o exemplo?

Os Estados Unidos iniciaram uma onda significativa de desregulamentação no setor bancário desde o início de 2025, impulsionada pelo governo Trump.

Essa política visa explicitamente atenuar as restrições regulatórias impostas após a crise de 2008, a fim de estimular o crescimento econômico prometido pela equipe de Trump e Bessent.

O principal objetivo é, obviamente, fortalecer a capacidade dos bancos de financiar o Tesouro dos EUA, cuja dívida está explodindo (déficit orçamentário projetado em mais de US$ 2 trilhões para 2025).

Ao liberar capacidade de empréstimo e facilitar as transações no mercado de títulos do Tesouro, essas medidas ajudam a absorver a emissão maciça de dívida pública sem aumentar excessivamente as taxas de juros.

Minha análise é simples: ao desregulamentar, ampliamos os limites, aumentamos os riscos que pesam sobre o setor bancário e sobre as finanças em geral, o que significa que esse risco é transferido para o Fed.

Isso confirma minha hipótese de trabalho desde 2009, quando expliquei que escolhemos a Aventura: para prosseguir, transferimos todos os riscos monetários, bancários e financeiros para o nível do Centro, ou seja, para a dupla Fed-Tesouro, ou seja, socializamos os riscos para o público!

Por que desregulamentar agora?

• Legado pós-2008: Regras como o Índice de Alavancagem Suplementar (SLR, na sigla em inglês) exigem que os grandes bancos mantenham pelo menos 5% de patrimônio líquido em relação ao total de seus ativos, incluindo ativos "seguros" como títulos do Tesouro ou reservas no Fed. Isso limita sua capacidade de emprestar ou intervir no mercado de títulos.
• Pressão sobre o Tesouro: Com o mercado de títulos do Tesouro atingindo quase US$ 30 trilhões (em comparação com US$ 6 trilhões em 2008), os bancos desempenham um papel central como formadores de mercado. No entanto, as restrições atuais os estão limitando, exacerbando a volatilidade (como visto durante a queda acentuada em abril de 2025).
• A agenda de Trump: a Ordem Executiva 14192 ("Liberando a Prosperidade por meio da Desregulamentação") exige uma proporção de "10 para 1" (10 regulamentações removidas para cada 1 nova). O Secretário do Tesouro, Scott Bessent, está supervisionando isso por meio do Conselho de Supervisão da Estabilidade Financeira (FSOC), visando uma "reprivatização da economia" para impulsionar o crédito público e privado.

2. Principais medidas adotadas em 2025: Diversas reformas concretas foram propostas ou finalizadas, com foco no SLR (Índice de Liquidez Estatutária) e nos requisitos de capital:

Medir	Descrição	Impacto no financiamento do Tesouro
Redução do nível do mar (junho de 2025)	Proposta dos reguladores (Fed, FDIC, OCC): reduzir o limite de 5% para 3,4-4,3% ou excluir os títulos do Tesouro do Fed e as reservas do cálculo. privatebank.jpmorgan.com +2	Libera até US$ 2,6 trilhões em capacidade de empréstimo para os bancos, permitindo que comprem mais títulos do Tesouro sem sobrecarregar seus balanços. Reduz o custo do financiamento da dívida pública. avantcapital.com.au +1
Flexibilização das normas para fusões bancárias (maio de 2025)	O Senado suspende restrições para bancos com mais de 50 bilhões de euros em ativos, facilitando as consolidações. revue-banque.fr	Cria agentes maiores e mais fortes para absorver a emissão de dívida (que deverá aumentar com os cortes de impostos e os gastos de Trump).
Testes de estresse e reforma de capital (julho-agosto de 2025)	Requisitos reduzidos de CET1 (Common Equity Tier 1); possível isenção de títulos do Tesouro dos cálculos. americanbanker.com +1	Aumenta a flexibilidade para a negociação de títulos do Tesouro, estabilizando o mercado e evitando intervenções de emergência por parte do Fed.
Outras iniciativas	Revogação de 67 regras do CFPB; promoção do acesso bancário para criptoativos (decreto de janeiro de 2025). revue-banque.fr +1	Indiretamente, isso impulsiona a inovação financeira para financiar o Estado por meio de canais alternativos.

Essas mudanças são coordenadas por Bessent.

Impactos no financiamento do Tesouro e na economia

• Efeito direto: Livres de restrições, os bancos podem manter mais títulos do Tesouro (atualmente, eles facilitam negociações no valor de US$ 30 trilhões). Isso reduz os rendimentos (taxas de juros) de novas dívidas, economizando bilhões em juros para o Tesouro. Por exemplo, uma isenção da SLR poderia "desbloquear" compras massivas, estabilizando os spreads de swaps entre títulos do Tesouro e títulos do Tesouro. blog.twentyfouram.com +1
• Efeito macroeconômico: Mais crédito para empresas e famílias (recuperação do crédito comercial e industrial), estimulando o crescimento (PIB +1-2% projetado para 2026). Mas isso aumenta a dependência do mercado de títulos para financiar o déficit.
• Situação atual (novembro de 2025): As propostas de SLR estão em fase de consulta pública (60 dias). Os resultados do terceiro trimestre dos bancos (JPMorgan Chase, Bank of America, etc.) já mostram um aumento de 20% na receita de negociação, graças à desregulamentação prevista. A TGA (conta do Tesouro no Fed) permanece estável (em torno de US$ 800 bilhões), mas a emissão de dívida está acelerando com o projeto de lei de redução de impostos e gastos.

4. Riscos e críticas

• Estabilidade financeira: Vozes como as de Michael Barr (Fed) e Elizabeth Warren alertam para um risco crescente de falências, relembrando os eventos de 2008. A simplificação regulatória pode semear as sementes de uma nova crise.
• Perspectiva europeia: Christine Lagarde (BCE) descreve isso como "perigoso", temendo concorrência desleal para os bancos da UE (menos capital exigido nos EUA).
• Política: É um pilar da "reprivatização" de Bessent, mas depende da coordenação interinstitucional — um "novo manual" onde o Tesouro orienta o Fed.

Em resumo, essa desregulamentação é muito real e visa facilitar o financiamento do Tesouro, ao custo de uma aposta na estabilidade .

Se bem-sucedida, essa medida poderia reduzir os custos da dívida dos EUA em 100 a 200 bilhões de dólares por ano.