Uma nova crise visto dos EUA

STEVE KEEN. O gatilho para a próxima crise será a oferta, e depois o serviço da dívida.

STEVE KEEN

Vi os números da dívida de 2008. A dívida privada dos EUA atingiu 150% do PIB em 2005. O crescimento do crédito atingiu o pico equivalente a 15% do PIB em 2006. Eu disse que esse ritmo não poderia ser sustentado.

Quando o nível da dívida privada parou de crescer, o crédito não apenas desacelerou, como se tornou negativo, caindo para -5% do PIB em 2009. Foi isso que desencadeou a recessão.

Desta vez, o gatilho é a oferta, e depois o serviço da dívida.

As famílias pagam suas hipotecas com seus salários. As empresas pagam suas dívidas corporativas com seus lucros. Até a guerra, isso era mais ou menos viável. Feche o Estreito de Ormuz e você não perde apenas petróleo. Você perde fertilizantes para as plantações americanas, hélio para máquinas de ressonância magnética e linhas de transmissão de alta tecnologia, e cerca de metade do ácido sulfúrico do mundo. O petróleo bruto ácido do Golfo Pérsico é a fonte desse enxofre.

Sem ácido sulfúrico, não há cobre. Sem cobre, centros de dados e uma longa lista de fábricas fecham. O volume cai mais rápido do que o preço pode te fazer economizar.

Nesse caso, os juros não poderão mais ser pagos.

Energia e produção caminham juntas. Tracei um gráfico do índice de energia da AIE (Agência Internacional de Energia) em relação ao produto interno bruto do Banco Mundial no Ravel©. Eles se encontram na mesma linha. Um aumento de 4% em um representa um aumento de 4% no outro. A COVID provou o contrário.

Os modelos convencionais consideram a energia como representando cerca de 4% do PIB, de modo que um choque de 10% no consumo de energia se torna apenas 0,4%. Isso não corresponde à realidade. Uma queda de 10% na disponibilidade de energia implica uma queda de 10% no PIB global.

Não é possível colocar mais trabalhadores no tanque de gasolina.

2 O ecossistema de Crédito Privado foi concebido para privatizar os ganhos e socializar as perdas.

É uma loucura… As seguradoras que criaram essa bolha de IA no crédito privado são incentivadas a assumir riscos enormes porque todas as perdas, em caso de falência, recaem inteiramente sobre o Estado e outras seguradoras desse Estado.

Não existe nenhuma agência federal para monitorar ou proteger os fundos de pensão contra esses riscos, e não há nenhuma exigência de que qualquer investimento em crédito privado seja divulgado ou avaliado a valor de mercado.

Quando essa bolha de crédito privado estourar, poderá levar à falência não apenas seguradoras, mas também bancos e o próprio governo estadual.

Todo o ecossistema de crédito privado é projetado para privatizar os ganhos e socializar as perdas.

Como já alertei diversas vezes, a "teoria da conspiração" sempre foi a de que os banqueiros inflacionaram a bolha de 1929 e a fizeram estourar porque estavam perdendo o controle da economia para credores privados. O objetivo era implodir todo o sistema e reconstruí-lo com o poder centralizado nas mãos de algumas poucas instituições. Estamos vendo a história se repetir hoje em uma escala gigantesca.