O risco de um defaut da dívida dos EUA deve ser levado a sério. Uma opinião

 William L. Silber  , ex-professor de finanças e economia na Stern School of Business da Universidade de Nova York, examina o risco de inadimplência da dívida dos EUA. 

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Project Syndicate  :  No ano passado, você  alertou  que, se Donald Trump retornasse à Casa Branca, ele poderia tentar "resolver o problema" da crescente dívida do governo dos EUA por meio de um calote, "assim como fez com seus negócios".

A Moody's acaba de se tornar a última das três principais agências de classificação a retirar a classificação AAA da dívida soberana dos Estados Unidos, no momento em que Trump tenta aprovar um projeto de lei que aumentaria significativamente o déficit.

Estamos lidando com o cenário de inadimplência “catastrófico” que você imaginou?

William L. Silber  : No meu artigo do ano passado, argumentei que a probabilidade de Trump "resolver" o problema da dívida dos EUA por inadimplência era baixa, mas que se o fizesse, as consequências seriam catastróficas. Acrescentei que essa perspectiva poderia explicar por que, à medida que a probabilidade de outra presidência de Trump aumentava, o preço do ouro também aumentava.

O que pode ter parecido um cenário improvável na época agora parece mais provável. Um inadimplemento de pagamento poderia até ser considerado.

Depois que este comentário foi escrito, o preço do ouro subiu 50% — de US$ 2.300 a onça para uma alta histórica de US$ 3.500 — embora tenha recuado um pouco desde então. Esse aumento se deve em grande parte às compras de ouro pelos bancos centrais que buscam diversificar suas reservas internacionais além do dólar americano.

As tarifas de Trump aumentam o risco de inflação, e seus ataques à independência do Federal Reserve minam a confiança nos Estados Unidos.

Investidores privados seguiram os banqueiros centrais e investiram em ouro, seguindo uma estratégia semelhante ao velho ditado de Wall Street: "Não lute contra o Fed".

Mas isso não é tudo.

Como  observou um  editorial  recente do Wall Street Journal  , se "as tarifas não conseguirem reordenar o sistema de comércio global", alguns temem que Trump "imponha um imposto sobre a dívida do Tesouro, conforme proposto pelo economista-chefe da Casa Branca, Stephen Miran".

Isso "reduziria a taxa de retorno" da dívida e, portanto, "equivalente a um calote parcial dos Estados Unidos". Advogados de falências podem debater se essa estratégia tributária se qualifica como inadimplência, mas a lógica parece tão convincente para o conselho editorial do WSJ quanto para mim.
Trump poderia ir ainda mais longe.

No meu livro "O poder de não ter nada a perder: o efeito Ave Maria na política, na guerra e nos negócios  ": mostro que presidentes em segundo mandato tendem a se tornar imprudentes porque não são mais limitados pelas urnas. Este é certamente o caso de Trump, que muitas vezes adotou ferramentas e políticas não comprovadas.

Como observei no ano passado, o código de falências dos EUA não contém nenhuma disposição para que o governo federal se proteja, como faz uma empresa, mas Trump poderia ordenar que o secretário do Tesouro se abstenha de pagar juros e/ou quitar o principal da dívida federal. Qualquer falha no pagamento colocaria os Estados Unidos em inadimplência.
Um calote dos EUA seria de fato catastrófico. E hoje mais do que nunca, esse cenário deve ser levado a sério.

Trump e o risco de um calote da dívida dos EUA .

Silber alerta que Donald Trump pode se juntar à lista de presidentes imprudentes que deixaram a dívida pública ao colocar os Estados Unidos em default em seus títulos.A tragédia de Emmanuel MacronPor Jean-Baptiste WautierQuando chegou ao poder em 2017, o presidente francês Emmanuel Macron prometeu unificar o país e revitalizar sua economia em dificuldades. Mas, cada vez mais isolado e ideologicamente incoerente, a promessa inicial de sua presidência deu lugar à polarização e à raiva, empurrando os eleitores para alternativas mais radicais. Projeto Sindicato