Michael Roberts Blog
A recente divulgação dos dados do emprego nos EUA em maio, que aparentemente mostraram uma redução na taxa de desemprego a partir de abril, provocou uma alta acentuada no mercado de ações dos EUA. E se você seguisse as bolsas de valores das principais economias, pensaria que a economia mundial estava voltando ao normal, pois os confinamentos impostos pela maioria dos governos para combater a propagação da pandemia do COVID-19 foram abrandados e até terminam.
As bolsas de valores do mundo, depois de caírem precipitadamente quando os confinamentos começaram, voltaram aos níveis recordes anteriores nos últimos dois meses. Este ciclo foi impulsionado, primeiro, pelas injunções gigantescas de dinheiro e crédito no sistema financeiro pelos principais bancos centrais. Isso permitiu que bancos e empresas concedessem empréstimos a taxas zero ou negativas com crédito garantido pelo Estado, sem risco de perda por incumprimento. Ao mesmo tempo, governos dos EUA, Reino Unido e Europa criaram fundos diretos de resgate para grandes empresas afetadas pelos confinamentos , como companhias aéreas, fabricantes de automóveis e aeronaves, empresas de lazer etc.
É uma característica do 21 st século que os bancos centrais tornaram-se o principal mecanismo de apoio para o sistema financeiro, sustentando a alavancagem que tinha crescido durante a 'grande moderação' um fenômeno que eu detalhado no meu livro, The Long Depressão . Isso tem combatido a baixa lucratividade nos setores produtivos de criação de valor da economia capitalista mundial. As empresas transformaram cada vez mais fundos em ativos financeiros, onde os investidores podem tomar empréstimos com taxas de juros muito baixas para comprar e vender ações e títulos e obter ganhos de capital. As maiores empresas estão comprando suas próprias ações para aumentar os preços. De fato, o que Marx chamou de "capital fictício" aumentou em "valor", enquanto o valor real estagnou ou caiu.
Entre 1992 e 2007, as injeções monetárias do banco central (“power money”) dobraram como parcela do PIB global de 3,7% da 'liquidez' total (dinheiro e crédito) para 7,2% em 2007. Ao mesmo tempo, empréstimos e dívidas bancárias quase triplicou como parcela do PIB. De 2007 a 2019, o dinheiro da energia dobrou novamente como uma parte da 'pirâmide de liquidez'. Os bancos centrais têm impulsionado o boom do mercado de ações e títulos.
Depois veio o Covid-19 e o desligamento global que levou as economias a um congelamento profundo. Em resposta, os balanços dos bancos centrais do G4 cresceram novamente, em torno de US $ 3 trn (3,5% do PIB mundial), e essa taxa de crescimento provavelmente persistirá até o final do ano, à medida que os vários pacotes de liquidez e empréstimos continuam sendo ampliados e puxado para baixo. Portanto, o dinheiro da energia dobrará novamente até o final deste ano. Isso levaria o dinheiro da energia global a US $ 19,7 trilhões, quase um quarto do PIB nominal mundial, e três vezes maior como uma parte da liquidez em comparação com 2007.....Continuação
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