Eduardo Bayona
Primeiro fizeram campanha para que o grosso da bazuca fosse para as empresas privadas...
Depois passaram ao assalto
O exemplo de Espanha
Os fundos abutres estão aumentando sua presença em bancos, energia e no imobiliário coincidindo com a escalada dos preços de venda de seus produtos e serviços, cuja tendência ascendente vem castigando o bolso das famílias há meses. E também nos produtos que satisfazem necessidades básicas , como a alimentação...
O que está acontecendo com a energia?
Os registos da CNMV (Comissão Nacional do Mercado de Valores Mobiliários) mostram como os fundos e bancos estrangeiros aumentaram a sua participação nas duas principais empresas espanholas do sector do gás: Enagás e Repsol . No primeiro, em que já detém 19%, a instituição financeira francesa Credit Agricole ultrapassou os 3% no final de julho, enquanto no segundo, onde chega a 16,5%, o Amundi, principal fundo europeu com 1,7 trilhão de euros em ativos, atingiu 4,5 em fevereiro, enquanto o americano Black Rock, que movimenta investimentos por mais de cinco trilhões de dólares em todo o mundo e está presente em grande parte das principais empresas espanholas, atingiu 5,2% em agosto.
Também houve movimentos no setor elétrico: o Fidelity, um dos maiores fundos de pensão do mundo, foi feito em fevereiro com pouco mais de 1% da Endesa, enquanto o Norges Bank, o banco central da Noruega, chegou em abril com 1,4% da Naturgy , empresa que já possui quase dois terços de suas ações em mãos de grupos de investimento estrangeiro como a CVC, líder mundial em capital de risco; a Luxembourg Dada Capital, neste caso através da sua subsidiária Gip III Canary, ou Global Infrastructure Management, com 20% cada. A presença chega a 17% na Iberdrola.
Estes movimentos, que também têm sido atribuídos à Solaria, principal empresa espanhola de electricidade que só opera no sector das energias renováveis, em que seis fundos detêm pouco mais de um sexto do capital social depois de terem ampliado as suas posições este ano, coincidem em momento com uma subida histórica do preço da electricidade e do gás que se manterá durante vários meses e também com uma melhoria dos resultados das empresas que operam nestes sectores.
O que está acontecendo no tijolo?
Algo semelhante, segundo a mesma fonte oficial. Neste caso, a expansão das ações ocorreu no setor imobiliário colonial , onde os fundos cobrem metade dos acionistas e onde eles avançaram posições até agora neste ano Black Rock, PGM e Qatar Investment Autorithy, o fundo soberano deste petroestado, e também na ACS, onde a primeira dessas entidades já controla mais de 5%, e Ferrovial, onde além desta, que já ultrapassa 3%, tem feito movimentos Fidelity (2%), o investidor americano Christopher Hohn (5,6 %) e o fundo para crianças. Essas operações coincidem com um aquecimento do mercado imobiliário, vários de seus indicadores indicam que começa a se mover para uma nova bolha
O que acontece com a banca?
Três quartos do sector: Black Rock mudou para CaixaBank (3,6%) e Sabadell (3,4%) enquanto Bankinter mudou para Fidelity (1,06%) e o alemão DWS (3,4%)). Isso acontece às vésperas de fundos da UE que causam uma mobilização de 40 bilhões em empréstimos bancários até 2023 e mais 80.000 nos próximos três, segundo estimativas do banco catalão, e enquanto o aumento contínuo das comissões torna mais caro o acesso aos serviços financeiros, enquanto consolidando-se como uma das pernas-chave do negócio.
Os fundos consideram os preços ou as expectativas de negócios?
Não é claro: acontece como no dilema do ovo e da galinha, embora seja marcante a coincidência das duas possibilidades com o momento e cenário de sua atual expansão, que é favorecida pela abundância de liquidez que está gerando monetários da UE políticas, o que torna mais fácil para eles arrecadar fundos, assim como os baixos retornos dos produtos bancários.
“A liquidez é brutal, a política monetária do BCE vai muito bem para eles e o que eles procuram é rentabilidade; o que lhes interessa é rentabilidade financeira”, explica o economista Carlos Sánchez-Mato. , que se destaca como “a enorme liquidez que esta operação empurra”, à qual se junta a possibilidade de “atrair mais recursos dos investidores devido à baixa rentabilidade dos produtos financeiros”.
Existem movimentos em outros setores?
Sim, os fundos mútuos aumentaram suas participações em 20 das 35 empresas do Ibex até agora este ano, o que aconteceu em setores como a indústria (Acerinox e CIE), mobilidade (Aena e Amadeus), química (Grífols e Viscofán) e tecnologia (Cellnex, Indra e Telefónica).
Como funciona um fundo?
Basicamente, destinam-se a atrair recursos de investidores, sejam institucionais, bancos ou pessoas físicas, com o objetivo de obter retornos em ciclos que normalmente rondam os cinco anos . A operação consiste em investir em empresas, capitalizar e lançar seus negócios e posteriormente vender essas ações reavaliadas para obter lucros que se somam aos dividendos que possam ter sido arrecadados nos últimos anos e que são aqueles que, deduzidos da sua banda, são distribuídos aos investidores .
Muitas vezes a meta de rentabilidade chega a 10% ao ano , o que, devido à sua desmedida, está causando a generalização do que se chamou de "financiamento da economia", a um modelo que não busca investimentos estáveis e duradouros, mas sim lucros de curto e médio prazo baseados na redução de custos e aumento dos lucros por meio de margens, nem sempre sustentável para as empresas. Às vezes, seus termos de permanência nos acionistas das empresas são limitados em suas próprias normas internas.
Como eles entram nas empresas?
De duas formas: aquisição de ações em bolsa, no caso das empresas cotadas, e negociações bilaterais com os proprietários, no caso das empresas não cotadas. “A liquidez dá a eles uma grande capacidade de tomar posições quando há correções no mercado”, observa o economista, que critica o uso desses formatos por bancos e instituições monetárias para criar dinheiro por meio da canalização do crédito. “Por que não é feito por meio das PMEs? Nada impede”, destaca.
Qual é a atividade dos fundos na Espanha?
As suas operações de investimento deixam um saldo positivo de 13.371 milhões de euros nos últimos oito anos, segundo dados da ASCRI, a entidade empregadora do capital de risco em Espanha, que também revela uma tendência ascendente até 2019 que foi interrompida com a pandemia, com a qual o crescimento de 42% em 2019 (de 6.013 para 8.527 milhões) tornou-se um recuo de 26% (6.275) embora com um efeito menor (16%) no saldo entre investimentos e desinvestimentos.
Este capital de 13.371 milhões de euros em participações em empresas com as quais encerrou o ano de 2020 equivale a 1,12% do PIB espanhol este ano. A atividade econômica desenvolvida a partir dessas posições é praticamente impossível de calcular....
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