A nova moeda de reserva do BRICS pode atuar em conjunto com o papel mais forte desempenhado pelas moedas nacionais do BRICS para assumir uma parcela maior do bolo total de transações monetárias na economia mundial, escreve o diretor do programa Valdai Club, Yaroslav Lissovolik .
A questão da criação de uma moeda de reserva do BRICS ganhou particular importância nos últimos meses, depois que o presidente Putin declarou que a criação de tal moeda estava em processo de discussão. Isso foi seguido por uma série de declarações vindas do ramo legislativo da Rússia sobre a conveniência de criar uma nova moeda de reserva - mais recentemente da presidente da Assembleia da Federação, Valentina Matvienko. Embora o debate sobre a possibilidade de criar tal moeda de reserva esteja apenas começando na Rússia e de forma mais ampla na economia global, as implicações de tal movimento por parte dos BRICS podem ter consequências transformadoras para o sistema financeiro global.
Inicialmente, a proposta de criação de uma nova moeda de reserva baseada em uma cesta de moedas dos países do BRICS foi formulada pelo Valdai Club em 2018 — a ideia era criar uma cesta de moedas do tipo SDR composta por moedas nacionais dos países do BRICS e também potencialmente algumas das outras moedas das economias do círculo BRICS+. A escolha das moedas nacionais dos BRICS deveu-se ao fato de serem as moedas mais líquidas dos mercados emergentes. O nome da nova moeda de reserva — R5 ou R5+ — foi baseado nas primeiras letras das moedas do BRICS, todas começando com a letra R (real, rublo, rupia, renminbi, rand).
Os debates recentes sobre as perspectivas de criação de uma nova moeda de reserva focaram mais nos riscos, fragilidades e impossibilidade absoluta do projeto R5. Menos atenção tem sido dada à estimativa dos benefícios (inclusive em termos de números concretos) para as economias dos BRICS e dos mercados emergentes em geral. Também tem havido pouca atenção com relação às modalidades reais de lançamento da moeda de reserva do BRICS.
O que está claro nesta fase é que a moeda de reserva do BRICS não será criada para substituir as moedas de reserva nacionais das economias do BRICS – ao contrário, complementará essas moedas nacionais e servirá para melhorar as possibilidades de mais moedas emergentes atingirem o status de reserva. Assim, a obtenção de altas participações comerciais entre as economias do BRICS é uma condição desejável, mas não totalmente indispensável, para o lançamento da nova moeda de reserva. Na verdade, a nova moeda do BRICS não precisa atender a todas as transações comerciais entre as economias do BRICS no curto prazo. Inicialmente, a nova moeda do BRICS poderia desempenhar o papel de uma unidade contabilística para facilitar as transações em moedas nacionais a longo prazo
Dentro da composição da cesta de moedas R5, a participação do renminbi chinês pode ser inicialmente fixada em um nível relativamente alto, a fim de aproveitar o já avançado status de reserva da moeda chinesa. Esta parcela pode ser reduzida progressivamente em etapas posteriores, juntamente com a inclusão de novas moedas nacionais dos mercados emergentes. Fora das economias do BRICS, alguns dos potenciais candidatos que com o tempo poderão ser incluídos na cesta de moedas R5+ podem apresentar o dólar de Cingapura ou o dirham dos Emirados Árabes Unidos.
Um dos riscos potenciais associados ao uso de moedas emergentes em reservas é sua alta volatilidade. O mecanismo de cesta da moeda de reserva do BRICS permitirá reduzir parte dessa volatilidade por meio da média da dinâmica da taxa de câmbio de moedas que seguem diferentes tendências de mercado - se as moedas da Rússia, África do Sul e Brasil seguem o ciclo de commodities, o oposto é verdadeiro em relação aos importadores de commodities, como Índia e China.
É importante ressaltar que o escopo para empregar a nova moeda de reserva na economia mundial é considerável, dado o tremendo potencial de desdolarização. A nova moeda de reserva do BRICS pode atuar em conjunto com o papel mais forte desempenhado pelas moedas nacionais do BRICS para assumir uma parcela maior do bolo total de transações monetárias na economia mundial. Esse papel maior pode ser gradualmente estendido de serviços de transações de comércio exterior para fluxos de investimento em todo o mundo em desenvolvimento. Em linha com o conceito original do R5 desenvolvido pelo Valdai Club em 2018, um dos possíveis caminhos para impulsionar o uso de moedas nacionais e da moeda de reserva do BRICS poderia ser a criação de uma plataforma para bancos de desenvolvimento regional dos quais as economias do BRICS são membros.
No final, o lançamento de uma nova moeda de reserva, se bem-sucedido, terá um efeito transformador no sistema financeiro internacional. Os Bancos Centrais da economia global estão experimentando uma notável escassez de moedas de reserva na gestão de suas reservas. A este respeito, a emergência de moedas de reserva adicionais entre as economias emergentes servirá para expandir as possibilidades de diversificação das reservas e reduzir as vulnerabilidades associadas à dependência de um leque restrito de moedas. O projeto R5 pode, assim, se tornar uma das contribuições mais importantes dos mercados emergentes para a construção de um sistema financeiro internacional mais seguro.
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