As diversas crises geopolíticas e económicas actuais estão a afectar significativamente o mundo financeiro. Persistem as preocupações em torno da moeda europeia, que está novamente em queda, e a crise em França, tanto política como económica, não ajudará os assuntos do euro. Durante um período mais longo, a maioria das moedas internacionais apresenta uma tendência descendente. Isto não é uma boa notícia para o nosso poder de compra internacional, porque, portanto, pagamos mais pelas nossas importações mas as nossas exportações ficam mais competitivas Quais as tendências para a evolução das taxas de câmbio em 2025? 

Juliano Bittel

A rápida valorização do dólar nos últimos dois meses tornou as condições financeiras significativamente mais restritivas.

Esta mudança brusca já está a ter implicações nas surpresas económicas dos EUA – um cenário que apresentei como caso base nos relatórios do GMI e do MIT no quarto trimestre do ano passado.

As surpresas económicas positivas já recuaram dos níveis recorde registados em Novembro e deverão continuar a diminuir no curto prazo.

Este é exactamente o tipo de impacto desfasado que se esperaria de um aperto tão rápido das condições financeiras…

Aqui está a parte importante: esta configuração é exatamente o que acredito que abrirá o caminho para o Fed intervir e começar a flexibilizar as taxas em breve - apesar da narrativa dominante que circula de que não haverá redução em 2025 e da curva futura que atualmente inclui apenas 28 bps para o ano inteiro.

No entanto, como referi no meu último tweet sobre o assunto, as condições para uma mudança no sentido do relaxamento já estão reunidas...

Então é assim que vejo as coisas:

o dólar e os rendimentos saltaram no quarto trimestre, criando um aperto significativo nas condições de liquidez…

Agora, com o efeito de desfasamento a instalar-se, estão a surgir surpresas económicas mais pequenas, e

à medida que continuam a deteriorar-se, a Fed não terá outra escolha senão reagir.

Quando isso acontecer, provavelmente veremos o aumento do dólar finalmente limitado e a pressão do aumento dos rendimentos começará a diminuir.

Isto ajudará então a aliviar a pressão de liquidez que se tem vindo a acumular, dando aos activos de risco o espaço de que necessitam para se recuperarem novamente.

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