Trump é o disruptor histórico, por um lado. E é um produto da História, por outro lado.
O seu programa – como toda a sua filosofia – não visa mudar o sistema, mas sim estendê-lo e ampliá-lo sem restrições.
Acima de tudo, ele não quer afastar-se do inflacionismo e da produção sem limites de crédito e, acima de tudo, não quer que o resto do mundo limite os privilégios do dólar. Quer continuar e acelerar o tratamento de todos os problemas, incluindo o do declínio da hegemonia, através da inflação. ele quer impor a taxa forçada do dólar e das dívidas americanas. Ele quer reduzir ainda mais os impostos sobre os ultra-ricos e as empresas, quer aumentar os lucros.
Normalmente Trump deveria exasperar todas as tendências, amplificar todas as causas, tanto as das crises como as do enriquecimento daqueles que já são ultra-ricos.
(...) “Um dos indivíduos potencialmente mais poderosos da história da humanidade toma posse em 10 dias. Ele assume o cargo no meio de uma bolha financeira histórica. Uma miríade de bolhas globais está inflada a extremos sem precedentes.
Trump não tem dúvidas de que isto pode durar e será um dos desafios do seu mandato; continuar as tendências de enriquecimento dos americanos ricos, tentar estender um pouco a prosperidade às massas e, para isso, fazer mais de tudo o que foi feito, acrescentando uma originalidade paradoxal; tarifas, direitos aduaneiros. “Para mim a palavra mais bonita do dicionário é tarifa aduaneira. » sua declaração.
Trump está ansioso por semear a desordem até ao limite.
Este ciclo de crédito começou em 1945; baseia-se na reciclagem de dívidas, no famoso paradoxo do jogador de bolinhas de Rueff: o jogador perde as suas bolinhas de gude, mas elas lhe são devolvidas e o jogo pode assim continuar.
O sistema está a fazer horas extraordinárias e encontra-se num ponto de viragem perigoso porque a política de Trump está a quebrar pilares essenciais deste ciclo: a globalização, a deslocalização, a arbitragem laboral internacional, o desaparecimento da fricção na troca de bens e capitais, a concorrência que força a produtividade, reciclagem que autoriza défices e reduz as taxas de juro. Quebra o sistema China-América, mas afirma manter o de intercâmbio desigual com o resto do mundo. etc.
Para o bem ou para o mal, a administração Trump imporá mudanças consideráveis, tanto nos Estados Unidos como no estrangeiro. Não é uma coincidência que Trump regresse à Casa Branca enquanto o mundo está à beira do colapso, pelo contrário, é a consequência lógica de uma situação paroxística: manias e bolhas especulativas, uma economia americana profundamente inadequada, desigualdades recordes; forte tensão social, com disfunções políticas comprovadas, guerras comerciais e militares que ameaçam escapar a qualquer controlo.
Duvido que a agenda do Presidente Trump seja viável. Um programa populista para melhorar a vida de dezenas de milhões de pessoas deixadas para trás e, ao mesmo tempo, garantir que as bolhas de ações e títulos não rebentam é um programa impossível de implementar. Está a criar um boom ao mesmo tempo que promete controlar a inflação.
A fragilidade endémica dos mercados, bem como a fragilidade sistémica, aumentam consideravelmente o risco de um crash.
O mercado obrigacionista será uma questão importante em 2025. Os rendimentos estão agora no seu nível mais alto desde outubro de 2023. O Fed cortou as taxas agressivamente, mas os rendimentos observados no mercado dispararam
As políticas de Donald Trump, marcadas pelo aumento das tarifas, por uma abordagem mais proteccionista que poderia limitar a reciclagem dos défices, e pelas tendências para a desglobalização, suscitaram debates sobre as suas implicações para o grande ciclo de crédito global e para a confiança na América.
As tarifas que serão impostas por Trump aumentarão os custos para os consumidores e empresas americanos, o que afectará a procura interna, a inflação e, portanto, quebrará o ciclo de crédito.
As tarifas também podem perturbar as cadeias de abastecimento globais, aumentando assim a incerteza financeira, o que também levará a custos de crédito mais elevados, a um aumento das taxas de longo prazo e a uma queda no preço de antigos activos financeiros. As análises sugerem que as tarifas contribuirão para um aumento dos preços, o que exacerbará as pressões inflacionistas e, a longo prazo, afectará a estabilidade financeira.
A política de Trump de redução dos défices comerciais através de tarifas não conseguirá necessariamente reduzir o défice global dos Estados Unidos. Na verdade, o défice comercial atingiu níveis recordes durante a sua primeira presidência, sugerindo que a estratégia de reciclagem dos défices através de acordos comerciais e investimento estrangeiro pode estar em perigo. Isto poderia influenciar negativamente o fluxo de capital global e a confiança dos investidores internacionais na economia dos EUA.
As políticas de Trump encorajarão uma forma de desglobalização: o risco político e económico aumentará, o que introduzirá uma redução do risco no sistema numa altura em que a confiança de outras nações nos Estados Unidos como líder económico mundial irá diminuir.
O proteccionismo conduzirá a tensões internacionais, retaliações e a uma redução do investimento directo estrangeiro, afectando assim a percepção geral da estabilidade e fiabilidade económica dos Estados Unidos.
A atratividade do sistema americano diminuirá quando este se tornar mais dependente dele. blog de Bruno B.
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