Os bancos de todo o mundo estão a apostar em obrigações governamentais, abandonando actividades de risco como os empréstimos.
Estão até a rejeitar pedidos de empréstimos a taxas nunca vistas desde a última crise. Este é o caso da Europa, da China e, apesar do que Jay possa dizer, dos Estados Unidos.
1. Comecemos pelos bancos europeus que aumentaram significativamente as suas participações em obrigações governamentais, acrescentando cerca de 200 mil milhões de euros este ano, enquanto os empréstimos à economia real permanecem estáveis.
2. Apesar dos cortes nas taxas do BCE destinados a aumentar o crédito, os bancos destes países estão a tornar-se defensivos, optando pela segurança das obrigações governamentais em vez de assumirem riscos nos empréstimos devido à incerteza económica.
3. Os bancos chineses estão bem à frente dos europeus, tendo deixado de conceder empréstimos a qualquer pessoa, excepto aos seus principais clientes (nomeadamente: empresas estatais), ilustrando a cautela global das instituições financeiras em relação ao crédito num ambiente cada vez mais conturbado.
4. Os bancos dos EUA também estão a tornar mais rigorosos os seus padrões de crédito, contribuindo para um crescimento de um dígito nos empréstimos comerciais. Os indicadores económicos mostram um aumento nos incumprimentos, especialmente nos cartões de crédito e nos empréstimos para aquisição de automóveis, obrigando os bancos a serem muito mais selectivos.
5. Até mesmo a taxa de rejeição de pedidos de hipoteca disparou, no momento em que os consumidores procuram aproveitar o valor da sua casa. Os bancos estão a concentrar-se nos mutuários de menor risco, indicando as suas preocupações sobre a estabilidade económica principalmente devido ao que vêem em termos de rendimento e perspectivas de emprego entre os requerentes de empréstimos.
6. Com os bancos hesitantes em emprestar em todo o mundo, isto cria um potencial ciclo de feedback que já provocou um curto-circuito na recuperação económica há muito esperada, à medida que as empresas e os consumidores lutam para aceder ao crédito de que necessitam.
7. O comportamento sincronizado dos bancos (compra de obrigações e maior restritividade dos padrões de crédito) reflecte uma maior sensibilidade aos sinais económicos nas principais economias, da Europa aos Estados Unidos .
Esta é a principal lição – o comportamento consistente e sincronizado do sector bancário em todas as principais economias.
Acrescente a isso os carry traders japoneses que continuam a liquidar posições mais arriscadas, tornando-as todas ainda mais arriscadas.
SNIDER
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