1) Um dólar forte é um dólar que impõe sua lei aos outros, de forma bem simples: um dólar que sobe quando convém aos Estados Unidos e um dólar que cai quando convém a eles na outra direção.
Atualmente, o governo dos EUA quer a queda do dólar; quer desvalorizar a moeda para reduzir os déficits comerciais e se reindustrializar. Mas não tem chance de sucesso porque, para ser eficaz, uma desvalorização precisa comprimir a demanda interna e impor relativa austeridade, e Trump se recusa a fazer isso.
Ele aperta o freio e o acelerador ao mesmo tempo.
O privilégio do dólar é impor egoisticamente sua lei aos outros.
Em primeiro lugar, o dólar não está nada fraco atualmente. Certamente caiu 9%, mas isso é um sinal de onde viemos! O valor do dólar caiu cerca de 9% desde janeiro, com uma queda de 4,5% somente em abril. Mas mesmo após essa queda, o índice do dólar permaneceu praticamente no mesmo nível de dez anos atrás.
Durante 10 anos o dólar permaneceu inalterado.
Então, em linha com os interesses dos EUA, o dólar enfraqueceu em relação ao euro e outras moedas porque a economia dos EUA está desacelerando e o Federal Reserve (Fed, o banco central dos EUA) está agora sob pressão para cortar sua taxa básica de juros a fim de reduzir os custos de empréstimos, taxas de hipotecas e custos de serviço da dívida para empresas e famílias.
Powell está sob enorme pressão para cortar as taxas de juros, uma decisão que vem adiando por razões políticas e de credibilidade. Trump exige sua renúncia imediata para poder nomear um presidente do Fed que cortará drasticamente as taxas de juros. Isso é simplesmente um circo.
O Soviete Supremo, o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), finge estar dividido para administrar a incerteza em seu benefício, como fez o Soviete na URSS; está falsamente dividido entre manter as taxas de juros altas, supostamente para conter a inflação, ou reduzi-las para sustentar a economia americana. Esse dilema é, na realidade, uma falsa dicotomia.
Por fim, o Fed anunciará seus cortes de juros até o final do ano e, ao adiá-los, permitirá que o Smart Money se posicione adequadamente para ganhar dinheiro em vez de perdê-lo, reduzindo assim a diferença entre as taxas de juros dos EUA e as da Europa e do Japão. Isso tornará temporariamente os ativos em dólar menos atraentes, o que o enfraquecerá mais do que antes.
Lagarde, sempre a serviço dos EUA e pronta para engraxar botas, ajuda os EUA em detrimento dos interesses da Europa. Ela sabe que os EUA querem um dólar fraco, então ela pressiona pela valorização do euro:
"O euro pode se tornar uma alternativa viável ao dólar... abrindo caminho para um "momento global do euro".
Ah, a corajosa senhora!
O dólar não está prestes a perder seu status nos mercados globais; na verdade, ninguém quer que isso aconteça. O dólar e sua política de desvalorização a longo prazo agradam a todos, inclusive aos "rebeldes" do sistema global.
O dólar ainda representa 58% das reservas internacionais, muito mais que os 20% do euro.
Seu baixo desempenho atual está ligado ao baixo desempenho do crescimento, é claro, mas tudo isso é cíclico.
Fundamentalmente, o dólar é atraente porque o sistema americano é onde o capital global mais prospera. E isso não vai mudar! Blog de BB
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| Kenneth Rogoff diz mais... Project Syndicate : O dólar americano teve seu pior primeiro semestre em mais de meio século. Em seu novo livro, Our Dollar, Your Problem , você argumenta que o Pax Dollar provavelmente já atingiu o pico e alerta que o excesso de confiança em sua durabilidade pode levar a "erros não intencionais" - como uma tentativa " equivocada " de enfraquecer a moeda, um anúncio antecipado do próximo presidente do Federal Reserve dos EUA ou um projeto de lei de impostos e gastos que aumenta drasticamente o déficit. Por que um dólar mais fraco é uma coisa ruim e como outros países devem responder ao seu declínio? Kenneth Rogoff: A taxa de câmbio do dólar americano e seu status como a moeda global dominante são duas questões fundamentalmente separadas, mas vagamente relacionadas. No início do segundo mandato de Donald Trump, a taxa de câmbio do dólar era muito alta para os padrões históricos. O contraste entre o dólar e o iene japonês é particularmente impressionante. O iene desvalorizou-se 40% em relação ao dólar nos últimos cinco anos, enquanto os preços nos Estados Unidos subiram quase 30%, enquanto no Japão subiram pouco mais de 10%. Embora o dólar tenha se desvalorizado nos últimos seis meses, seu valor real permanece precariamente alto em quase todas as medidas. Como explico em meu livro , as taxas de câmbio são geralmente difíceis de prever, exceto quando estão muito distantes do valor real de uma moeda. Portanto, é razoável supor que o dólar continuará a se desvalorizar nos próximos dois anos, mesmo que seja impossível estimar o momento preciso. De forma um tanto ortogonal, o status do dólar como moeda global dominante vem se deteriorando há pelo menos uma década — um processo que Trump apenas acelerou. A abertura de Trump a políticas heterodoxas — exemplificada não apenas por sua guerra tarifária, mas também pelas várias propostas de sua equipe econômica que levariam os Estados Unidos a um calote parcial de sua dívida externa — está assustando os investidores estrangeiros. Além disso, seus ataques à independência do Federal Reserve, juntamente com sua política fiscal imprudente, estão assustando a todos. Durante a maior parte do século XXI, os Estados Unidos tomaram empréstimos com mais facilidade do que qualquer outro país. A premissa era que as taxas de juros permaneceriam baixas indefinidamente e que a dívida praticamente representava um almoço grátis para os Estados Unidos, que eram e continuariam sendo o emissor da principal moeda de reserva mundial. Versões dessa ideia foram defendidas por um número surpreendente de economistas renomados (alguns dos quais são citados no livro). Mas, como venho argumentando há muito tempo, a normalização das taxas de juros era inevitável, e os formuladores de políticas deveriam estar preparados para isso. No entanto, a explosão fiscal dos EUA poderia muito bem desencadear um aumento repentino da inflação ou uma repressão financeira ao estilo japonês, sufocando o crescimento. E o dólar perderá ainda mais do que perdeu até agora neste ano. | |
| O Aprendiz: Edição do Federal Reserve Rogoff alerta que transformar a política monetária em teatro político acabará prejudicando os americanos comuns. 3)
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