1) No final da semana passada, vimos nosso velho amigo Nassim Nicolas Taleb num telejornal. Segundo ele, o inferno é inevitável: teremos que pagar por "quinze anos de juros zero. Quase toda uma geração esqueceu que o crédito tem um preço vai ser doloroso".
A continuação da guerra na Ucrânia vai ter um custo enorme para os povos da Europa.
As explosões sociais vão ser inevitáveis . Expliquem isto ao sonso do Cravinho
"Tanto dinheiro quanto quisermos"
Nos Estados Unidos, a dor apenas começou a ser sentida. Na Inglaterra, a situação já é muito problemática. Aqui está um artigo recente da Bloomberg sobre o assunto:
" O mercado hipotecário do Reino Unido tornou-se um espetáculo de horror para os mutuários e para o governo: as altas taxas de juros são uma ameaça tanto para as famílias quanto para a economia. [...] ADurante sua intervenção televisionada, Taleb tinha uma mensagem a transmitir:
inflação está desacelerando lentamente, o que obrigou o banco central a agir com firmeza na quinta-feira, por meio de um aumento maior do que o esperado, que levou a taxa básica para 5%.
[…]O aperto econômico afeta a renda e, portanto, priva as famílias do dinheiro que poderiam gastar em lojas, bares e restaurantes; isso pesa na economia, que deve crescer apenas 0,2% neste ano. Apenas a Alemanha deve registrar desempenho mais fraco, entre as principais economias desenvolvidas. "
" Meu conselho para os investidores é sair de grandes lotes de ações ... e ficar longe de imobiliário. ""Mas temos acesso à moeda de reserva mundial", protestou o jornalista. "Podemos imprimir tanto dinheiro quanto quisermos."
Os grandes Estados teoricamente têm os recursos para evitar uma falência.
No entanto, vários países já enfrentaram a inadimplência. O primeiro tipo, o default explícito, foi observado, por exemplo, na Rússia na década de 1990.
Um segundo tipo de falência é a falência disfarçada. Neste caso, os países em causa podem, por exemplo, beneficiar de um grande montante de empréstimos concedidos pelo FMI para evitar o incumprimento real.
Este foi o caso do México em meados da década de 1990. O país apresentava vulnerabilidades significativas em sua estrutura de dívida soberana. .
Um plano de resgate de US$ 50 bilhões (incluindo US$ 20 dos Estados Unidos e US$ 18 do FMI) permitiu ao México evitar um calote soberano real.
Mas essas “falhas disfarçadas” também afetaram países asiáticos como Indonésia e Tailândia (1997).
O caso destes países é diferente, na medida em que estas economias não apresentavam grandes fragilidades na estrutura do balanço do Estado, mas sim na estrutura dos balanços do setor privado financeiro e não financeiro. A queda das moedas asiáticas a partir de agosto de 1997 iniciou um plano de resgate do FMI de mais de US$ 40 bilhões, a fim de estabilizar essas moedas locais e evitar que a crise se espalhasse para os setores institucionais.
Quando os Estados Unidos evitam a inadimplência
Claro, os Estados Unidos não são a Rússia, nem o México, nem a Indonésia.
Além das notícias recorrentes sobre a questão do teto da dívida, surgem duas questões: é possível um calote da dívida soberana dos Estados Unidos? E se ocorrer, é técnica (prazo não quitado antes de acordo para elevação do teto da dívida), real (impossibilidade de pagar os servidores públicos do país) ou – mais grave – sistêmica (impossibilidade duradoura de refinanciar nos mercados com -investidores residentes)?
A situação orçamental dos EUA continua muito complicada com o debate sobre o aumento do teto da dívida que ressurge regularmente e, com ele, os temores de inadimplência técnica do maior tomador mundial de empréstimos nos mercados financeiros. Desde 1960, o teto da dívida dos EUA aumentou 78 vezes.
Apenas no caso dos Estados Unidos, o estatuto de moeda de reserva que tem o dólar permite o fácil financiamento de déficits públicos e externos. Sim, mas continua a ser necessário que os investidores não residentes permaneçam investindo e/ou que os que saíram voltem. Num contexto geopolítico permanentemente tenso, as tentativas de desdolarização multiplicar-se-ão aqui e ali, o que enfraquecerá cada vez mais o financiamento dos “gémeos” défices americanos (orçamento e comércio). Ora a desdolarização é mortal para os EUA...guerra
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