Depois de falar na inflação pelos lucros Lagarde sabe a quem serve

 https://juantorreslopez.com/ Juan Torres Lopez

O Banco Central Europeu volta aos velhos tempos contra os salários

A presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, acaba de afirmar esta semana que  os trabalhadores da zona euro estão a conseguir recuperar parte do poder de compra perdido pela inflação, diz que devemos estar  "extremamente atentos"  ao seu impacto na evolução dos preços e  pediu a assinatura de acordos para evitar aumentos salariais.

A primeira coisa a lembrar é que Lagarde errou em todas as declarações que fez até agora sobre a inflação atual.

Ele se enganou ao longo de 2021, quando disse que a alta de preços foi  “temporária devido à pandemia ” . Ele também errou no final daquele ano ao garantir que  "a inflação vai cair em 2022"  e o mesmo aconteceu com ele em outubro do ano passado quando disse que  a inflação "chegou na Europa praticamente do nada" e que foi causado por  "uma crise energética causada por Putin» .

Com esse pano de fundo, há razão para acreditar que agora ele não está errado? Aconteceu um milagre e Lagarde, em vez de estar errado novamente, está correto ao apontar que é um possível aumento de salários que pode alimentar a inflação?

Acho que não, e que os fatos o demonstram.

Além de outras investigações independentes, foram  fontes do próprio Banco Central Europeu os que confirmaram que é o aumento das margens de muitas empresas e não os salários que tem puxado os preços para cima. Portanto, não se entende bem que Lagarde pede para estar "extremamente atenta" à evolução dos salários e que não esteve e não está assim face às margens empresariais que tão clara e reconhecidamente estão a gerar inflação. Se o compromisso de Lagarde e do Banco Central Europeu de lutar contra o aumento dos preços foi efetivo, sincero e coerente, por que não criaram na Europa observatórios para monitorar as margens dos negócios, assim como existem nos Estados Unidos? E por que não tomaram medidas contra essa pressão dos lucros sobre os preços?

Não o fazem porque o Banco Central Europeu tem uma visão completamente errada do funcionamento real dos mercados europeus. Errado ou simplesmente tendencioso para não ter que enfrentar o poder de mercado de grandes empresas que vêm aumentando suas margens. Foi o que demonstrou Philip R. Lane, membro da Comissão Executiva do BCE, numa entrevista em Fevereiro último  em que afirmou que  "as empresas europeias sabem que se os preços subirem demasiado sofrerão uma perda de quota de mercado". Algo completamente incerto porque existem oligopólios que concordam, empresas que enfrentam o que os economistas chamam de demanda inelástica (que não diminui significativamente quando os preços sobem) e, em geral, concorrência entre empresas que não se desenvolve através dos preços.

Por outro lado, foi a própria Lagarde quem reconheceu que  a inflação corrente também é desencadeada pelas alterações climáticas  e, no entanto, o Banco Central Europeu não parece ter tanta preocupação ou contundência para agir neste sentido como aquele que Lagarde manifesta pelo potencial efeito inflacionário dos salários, como apontei em  artigo deste jornal  em outubro passado.

É claro que se houver aumento de salários como resultado da tentativa de recuperação do poder de compra, pode haver aumento de custos nas empresas, mas a questão é saber se eles serão mais decisivos do que os causados ​​por outros fatores e, portanto, não são os que requerem atenção. extrema ou prioritária

Para que a recuperação do poder aquisitivo se tornasse aquele perigo avassalador a que se refere Lagarde, teriam de ocorrer circunstâncias que hoje sabemos que não existem, como destacam organizações internacionais ou centros de pesquisa mais conservadores.

O  Fundo Monetário Internacional disse  em outubro de 2022 que, de acordo com um estudo sobre o que aconteceu em 22 economias em situação semelhante à de 2021 nos últimos 50 anos, “as possibilidades de espirais persistentes de preços e salários parecem limitadas”.

A  Organização Internacional do Trabalho  afirmou em abril passado que "há espaço para os salários reais subirem, não apenas para acompanhar a inflação, mas também para se alinhar ao crescimento da produtividade".

Um  estudo realizado no mês passado pelo CaixaBank  concluiu que  "é de se esperar que as atuais pressões inflacionárias tenham um impacto nos salários, embora não deva ser tão acentuado quanto o que teria ocorrido no mercado de trabalho espanhol na virada do século se houve uma inflação semelhante.

A probabilidade de que o aumento salarial desencadeie uma séria espiral inflacionária neste momento é, portanto, muito baixa.

Portanto, não se deve temer que a recuperação total ou parcial do poder de compra perdido pelos salários produza novas e mais graves pressões sobre os preços. Acima de tudo, se esta recuperação estiver ligada a acordos de rendimentos e aumento da produtividade e a medidas fiscais que fomentem a atividade das empresas mais competitivas e não das que detêm posições privilegiadas no mercado que se traduzam em aumentos injustificados das suas margens.

Pelo contrário, a realização de novas políticas de contenção salarial vai ter um efeito muito negativo para as famílias e também para a grande maioria das empresas. As famílias terão maiores dificuldades para progredir e as empresas sem poder de mercado, as mais numerosas e as que mais geram emprego, verão as suas vendas caírem porque é no consumo que se concentra a grande maioria dos cortes salariais quando forem implementadas as políticas mais uma vez defendidas pelo Banco Central Europeu.

Quando Lagarde pede que os salários não subam, ela se engana novamente, assim como tem feito até agora quando faz previsões sobre o progresso da inflação. Ou, como disse antes, talvez não esteja errado, mas simplesmente defenda políticas que têm como único efeito aumentar os lucros das grandes empresas, em detrimento da grande maioria dos negócios, das famílias e da economia como um todo.