Inflação

 

O aumento dos lucros empresariais é responsável por 45% da inflação na Europa, em comparação com 40% pelo aumento dos preços das importações e apenas 15% pelos salários dos trabalhadores, de acordo com um estudo realizado pelos economistas do FMI.

 

Os lucros das empresas têm sido o principal motor da inflação na Europa desde 2021.

É o que emerge de um estudo publicado pelo Fundo Monetário Internacional (FMI).

“  O aumento dos lucros empresariais foi responsável por quase metade do aumento da inflação na Europa nos últimos dois anos, à medida que as empresas aumentaram os preços mais do que o aumento dos custos de produção de energia importada”, escreveram economistas do FMI em Junho passado .

De acordo com o FMI, “  para permitir que a inflação continue no caminho certo para atingir a meta de 2% estabelecida pelo Banco Central Europeu para 2025, as empresas poderão ter de aceitar uma participação nos lucros mais baixa. »

Os economistas do FMI Niels-Jakob Hansen, Frederik Toscani e Jing Zhou detalharam suas descobertas em um artigo de pesquisa intitulado “  Inflação na área do euro após a pandemia e choque energético: preços de importação, lucros e salários.  ” após a pandemia e o choque energético: preços das importações , lucros e salários).

Eles descobriram que as margens de lucro internas foram responsáveis ​​por 45% da variação média do deflator do consumo (inflação) entre o primeiro trimestre de 2022 e o primeiro trimestre de 2023, enquanto o aumento dos preços de importação contribuiu com a mesma quantia em 40%.

Entre os principais factores que contribuem para o aumento dos preços das importações estão as perturbações na cadeia de abastecimento devido à pandemia de Covid-19, a guerra na Ucrânia e as sanções ocidentais contra a Rússia – um dos principais produtores mundiais de petróleo, gás, fertilizantes e trigo. Estas sanções causaram um aumento acentuado nos preços das matérias-primas a nível mundial.

No entanto, a parte da inflação impulsionada pelos preços das importações atingiu o pico em meados de 2022 e diminuiu desde então.

Isto sugere que os problemas da cadeia de abastecimento pós-pandemia foram em grande parte resolvidos e os preços de alguns produtos caíram. Mas as empresas continuaram a aumentar os seus preços.

Os economistas do FMI observam: “  Os resultados mostram que as empresas repercutiram mais do que o choque de custos nominais e que tiveram um desempenho relativamente melhor do que os trabalhadores .”

Contudo, muitos economistas neoliberais e banqueiros centrais ocidentais ignoraram o aumento dos lucros empresariais e preferiram atribuir a inflação aos salários dos trabalhadores.

A inflação disparou à medida que o mundo emergia da pandemia. Em resposta, o Banco Central Europeu e a Reserva Federal dos EUA aumentaram as taxas de juro de forma agressiva e a uma velocidade nunca vista desde o choque de Volcker na década de 1980 .

O presidente do Fed, Jerome Powell, admitiu que seu objetivo era “deprimir os salários ” .

O ex-secretário do Tesouro dos EUA e economista-chefe do Banco Mundial, Larry Summers , defendeu uma taxa de desemprego de 6% durante cinco anos ou 10% durante um ano para reduzir a inflação.

Colocaram em grande parte a culpa nos trabalhadores, ignorando a forma como as empresas exploraram um período de incerteza para enriquecerem.

A economista Isabella Weber estava certa sobre a “inflação do vendedor”

Isabella M. Weber é talvez a economista que mais defende a sua disciplina para estudar a forma como as empresas contribuíram para a inflação nos últimos dois anos.

Professor da Universidade de Massachusetts Amherst, Weber chamou esse fenômeno de “inflação do vendedor”.

Embora o seu trabalho esteja meticulosamente documentado, Isabella M. Weber enfrentou duras críticas de economistas neoliberais.

Em dezembro de 2021, ela publicou um artigo de opinião no The Guardian intitulado "Os controles estratégicos de preços poderiam ajudar a combater a inflação?" » (O controle estratégico de preços poderia ajudar a combater a inflação?).

Nos debates sobre a inflação, “  um factor essencial que impulsiona o aumento dos preços permanece largamente ignorado: a explosão dos lucros ”, escreve Weber. “  Em 2021, as margens de lucro não financeiras nos Estados Unidos atingiram níveis nunca vistos desde o período pós-guerra. “Não é uma coincidência .”

Ela observa que “  as grandes empresas com poder de mercado aproveitaram-se dos problemas de oferta para aumentar os preços e colher lucros inesperados ”.

O artigo de Weber causou uma verdadeira tempestade e ela foi brutalmente atacada. O colunista do New York Times, Paul Krugman, disse que o apelo de Weber por controles de preços era "realmente estúpido".

Em fevereiro de 2023, Weber publicou um artigo acadêmico explicando o fenômeno com mais detalhes: “Inflação, lucros e conflitos dos vendedores: por que as grandes empresas podem aumentar os preços em uma emergência?” » (Inflação do vendedor, lucros e conflitos: porque é que as grandes empresas podem aumentar os seus preços numa crise?)

Os economistas do FMI também citaram este artigo de Weber no seu próprio estudo sobre a inflação na Europa.

Repensando a inflação

Os economistas clássicos contemporâneos geralmente discutem três tipos de inflação: inflação puxada pela demanda, inflação puxada pelos custos e inflação embutida.

A inflação de custos ocorre quando os preços dos insumos utilizados no processo de produção aumentam. Quando os preços internacionais de matérias-primas como o petróleo ou o gás disparam, como resultado da guerra na Ucrânia, por exemplo, isso contribui para uma inflação que aumenta os custos.

A inflação incorporada leva em conta as expectativas de que a inflação passada se repetirá novamente. Por exemplo, as empresas muitas vezes aumentam os preços todos os anos simplesmente porque esperam que os custos aumentem, e não porque tenham realmente aumentado (mas, ao fazê-lo, por vezes os custos aumentam).

Contudo, as discussões sobre a inflação entre os economistas neoliberais ocidentais centram-se geralmente na inflação puxada pela procura.

O padrinho do monetarismo, o famoso economista de direita da Universidade de Chicago, Milton Friedman, afirmou que “a inflação é sempre e em toda parte um fenômeno monetário”, e que era especificamente uma inflação puxada pela demanda.: “Muito dinheiro para poucos bens” .

Friedman inspirou o ditador fascista chileno Augusto Pinochet, que tomou o poder em 1973 após um golpe militar apoiado pela CIA contra o presidente socialista democraticamente eleito do país sul-americano, Salvador Allende.

Friedman estava tão obcecado com a política monetária do governo que apoiou a ideia de que não existia inflação de custos. Segundo ele, foi apenas consequência da inflação por demanda.

Mas este estudo recente do FMI mostra que a visão monetarista da direita sobre a inflação é demasiado simplista. As empresas capitalistas podem causar inflação simplesmente aumentando os seus lucros para níveis irracionais.

No entanto, alguns defensores do monetarismo ainda hoje afirmam que a inflação observada em todo o mundo após a pandemia de covid-19 foi simplesmente causada pela impressão de dinheiro pelos bancos centrais.

Mas isso não explica por que razão entre 2008 e 2020, durante os primeiros 12 anos de flexibilização quantitativa (QE), houve relativamente pouca inflação do índice de preços. Nem por que razão a flexibilização quantitativa provocou subitamente os preços a subir por volta de 2021.

O economista Michael Hudson salientou que a flexibilização quantitativa da Reserva Federal dos EUA e do Banco Central Europeu alimentou, na verdade, a inflação dos preços dos activos, e não a inflação do índice de preços no consumidor.

Numa entrevista ao Relatório de Economia Geopolítica em setembro de 2022, Hudson explicou o seguinte:

O resultado [da flexibilização quantitativa] foi um total de 9 biliões de dólares. A maior parte foi liquidez bancária injetada pelo Federal Reserve.

Embora se trate de inflação nos preços dos activos, ocorreu a crédito.

A inflação dos preços dos activos ocorreu quando a Reserva Federal celebrou acordos de recompra com os bancos, permitindo que estes últimos depositassem na Fed algumas das suas hipotecas ou obrigações, obrigações governamentais ou mesmo títulos de alto risco.

Os bancos obtiveram assim um depósito junto da Fed que lhes permitiu dar a volta por cima. É como se a Fed colocasse dinheiro nos bancos como depositante, o que lhes permitiu emprestar cada vez mais ao imobiliário, aumentando assim os preços.

Os imóveis valem o que um banco está disposto a emprestar. Contudo, os bancos reduziram os requisitos de margem, flexibilizando assim as condições de empréstimo.

Os bancos inflacionaram, portanto, o mercado imobiliário, bem como os mercados de ações e títulos.

Desde 2008, o mercado obrigacionista assistiu à maior recuperação de obrigações da história. Você pode imaginar que os preços dos títulos caíram abaixo de 0%. Esta é uma enorme capitalização da taxa de títulos.

Portanto, isto tem sido uma bênção para os detentores de obrigações, especialmente obrigações bancárias. E isso inflou o topo da pirâmide.

Mas se você inflar com dívidas, alguém terá que pagar a dívida. E a dívida, como acabei de dizer, diz respeito a 90% da população.

Assim, a inflação dos preços dos activos e a deflação da dívida andam de mãos dadas, porque a parte da riqueza da economia, a parte da propriedade, foi muito inflacionada. Na verdade, trata-se do preço da riqueza versus trabalho.

Quanto à parte da dívida, foi comprimida porque as famílias tiveram de dedicar uma parte muito maior dos seus rendimentos a empréstimos hipotecários, cartões de crédito ou dívidas estudantis. O que os deixou com cada vez menos dinheiro para comprar bens e serviços.

Se existe deflação da dívida, porque existe hoje inflação de preços? Bem, a inflação dos preços é em grande parte resultado da guerra [na Ucrânia] e das sanções que os Estados Unidos impuseram à Rússia.

Como sabem, a Rússia era um grande exportador de gás e petróleo, bem como o maior exportador de produtos agrícolas do mundo.

Portanto, se o petróleo russo, o gás russo e a agricultura russa forem excluídos do mercado, haverá uma escassez de oferta e os preços aumentarão significativamente.

Petróleo, energia e alimentos foram, portanto, elementos-chave.

Além disso, sob a administração Biden e certamente sob a administração Trump, não houve aplicação de controlos de preços monopolistas.

Assim, as empresas usaram essencialmente o seu poder de monopólio para cobrar o que quisessem.

Tanto é verdade que, mesmo na ausência de uma escassez real de gás e petróleo no início de 2022, os preços dispararam. A única razão foi que as petrolíferas fixaram os preços nas faturas.

Isto deve-se em parte à manipulação financeira nos mercados futuros. Os mercados financeiros fizeram subir o preço do petróleo e do gás. Mas outras empresas também fizeram isso.

E, em qualquer caso, se uma empresa está numa posição forte para controlar o mercado, é porque permitiu o surgimento de monopólios.

Biden nomeou vários funcionários que tentariam aprovar legislação antimonopólio. Mas até agora, não tiveram apoio suficiente do Partido Democrata ou do Partido Republicano que lhes desse os meios para agir.

 

Fonte original: Economia Geopolítica