Como vai a economia russa

 Perguntas sobre o PIB da Rússia

O crescimento da Rússia para 2022 pode ter sido subestimado?

Jacques Sapir, Diretor de Estudos (Economia) da EHESS, Diretor do CEMI

Existem algumas razões para se perguntar sobre a magnitude exata do PIB da Rússia em 2022 e 2023. Não que os dados do ROSSTAT sejam falsos. Eu expliquei repetidamente por que a manipulação de dados era difícil e contraproducente para dados que são comumente usados ​​por administrações e empresas [1] . Mas, as “estimativas” para 2022 e as previsões para 2023 são naturalmente questionáveis. Afinal, o INSEE corrige seus dados [2] . Nesta nota, tentaremos, portanto, fazer um balanço das várias questões levantadas pelas várias figuras.

1. O PIB de 2022 foi subestimado?

O PIB russo para 2022 foi estimado pela agência estatística russa ROSSTAT como tendo caído -2,1% [3] . Este valor corresponde mais ou menos ao apresentado pelo FMI (-2,2%) [4] . No entanto, esses números são primeiras estimativas e ainda não incluem todas as informações necessárias para calcular o PIB.

É, portanto, muito provável que estes valores sejam corrigidos no final do 1º ^semestre de 2023 e provavelmente novamente em 2024. Qual poderá ser a dimensão destas correções? Para entender o que pode acontecer, é preciso lembrar o que é o PIB e como ele é calculado [5]. O PIB corresponde à soma dos valores agregados produzidos (preço de venda menos o consumo intermediário) menos o valor agregado das importações. O PIB pode ser calculado de três formas distintas, que devem levar necessariamente ao mesmo resultado.

• Do ponto de vista da produção, somando os valores adicionados de todas as atividades produtoras de bens e serviços e adicionando impostos menos subsídios aos produtos.
• Na perspetiva da despesa, somamos então todas as despesas finais (dedicadas ao consumo ou ao aumento da riqueza) como a despesa final das famílias e administrações, investimento, e adicionamos a isto as exportações menos as importações de bens e serviços.
• Do ponto de vista do rendimento, somando todos os rendimentos obtidos pelos agentes económicos no processo de produção de bens e serviços (rendimentos salariais, excedente e lucro bruto de exploração e rendimento misto) e somando os impostos sobre a produção menos os subsídios e as exportações menos as importações.

tabela 1

PIB por despesa ou por uso

	2022		2021
	bilhões de rublos	Em %*	bilhões de rublos	Em %
PIB	151 455,6	100,0	135 295,0	100
Das quais: Despesas de consumo final	100 922,0	65,0	90 044,3	67,3
Dos quais: Famílias	72 966,1	46,9	65 812,1	49,2
Administrações	27 104,4	17,6	23 445,8	17,5
Organizações sem fins lucrativos que atendem famílias	851,5	0,5	786,4	0,6
Investimento	34 427,8	22,2	31 395,7	23,4
Dont formation brute de capital fixe (FBCF)**	31 968,7	20,6	26 623,4	19,9
Mudança nos estoques e capital de giro	2 459,1	1,6	4772,3	3,6
Exportações líquidas (menos importações)	19 762,4	12,8	12 489,3	9,3
Discrepância estatística	– – 3656,6		1365,7

*Como % do PIB calculado usando o método de renda (excluindo discrepância estatística)

** FBCF líquida, incluindo aquisição menos amortização

Fontes: ROSSTAT, Sobre a produção e uso do produto interno bruto (PIB) em 2022, p. 1, https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/22_20-02-2023.html

mesa 2

PIB por renda

	2022		2021
	bilhões de rublos	Em %	bilhões de rublos	Em %
PIB	151 455,6	100,0	135 295,0	100
Dos quais: Salário dos empregados (incluindo salários e rendimentos mistos não diretamente observáveis ​​por métodos estatísticos)	59 914,5	39,6	54 210,5	40,1
Impostos líquidos sobre produção e importação	12 435,3	8,2	13 510,8	10,0
Lucros brutos da economia e rendimentos mistos brutos	79 105,8	52,2	67 573,8	49,9

Fonte: Igual à tabela 1

Existem vários pontos interessantes. No PIB por utilização, por um lado, as discrepâncias estatísticas estão na redução do PIB aparente enquanto eles estavam superavitários para o ano de 2021. Por outro lado, a FBCF líquida aumentou bem, mas é o aumento nas variações de estoques e capital de giro que contraiu fortemente (de 3,6% do PIB de 2021 para 1,6% do PIB de 2022). Tal pode, em parte, ser explicado pela particularidade do ano de 2021 onde se registou um significativo catch-up face ao ano de 2020 marcado pela Covid-19, o que levou a uma massiva reconstituição de stocks. No entanto, a importância das discrepâncias estatísticas e, sobretudo, sua mudança de significado é um desafio.

Se olharmos agora para o PIB por fonte de renda, vemos uma queda relativa significativa dos impostos (de 10% do PIB em 2021 para 8,2% do PIB em 2022). Isso talvez se deva, em parte, às isenções fiscais concedidas a empresas cujos funcionários partiram para lutar na Ucrânia, bem como à queda nas importações. Mas, é improvável que isso explique toda a diferença. É também provável que as empresas não tenham declarado a totalidade dos seus resultados (os do 2.º ^semestre de 2022 só serão declarados na primavera de 2023) e que os lucros, sobre os quais assenta parte dos impostos, não tenham sido apurados em sua justa altura.

É por isso que Oleg Bakun, em texto publicado em 23 de fevereiro, estimou que o PIB para 2022, conforme apresentado pelo ROSSTAT em suas estimativas iniciais, estava de fato subestimado [6] . Ele escreve assim:

“ A diferença de quase US$ 3,7 trilhões em números pode indicar que os ganhos anuais para 2022 (bem como as deduções fiscais para o quarto trimestre de 2022) podem ocorrer não apenas no primeiro trimestre de 2023, mas muito mais tarde. As decisões sobre o pagamento de dividendos pela empresa estatal são tomadas com base nos resultados das assembleias gerais anuais, que podem ser realizadas de abril a junho de 2023. Em 2022, muitas empresas estatais registraram lucros recordes, como Rosneft e GAZPROM. A maioria das empresas do complexo militar-industrial e setores estratégicos da economia recebeu apoio do governo da Federação Russa . »

Se seguirmos seu raciocínio, o PIB real para 2022 teria sido de 100,4% em relação a 2021 e não de 97,9% como indicado, uma diferença de 2,5 pontos.

É uma possibilidade, mas – no momento – apenas uma possibilidade. A mudança nas normas tributárias, a introdução de novas regras, pode ter contribuído para erros que poderiam explicar pelo menos parte da diferença. Da mesma forma, e como dissemos, o atual sistema de imposto de importação pode ter variado. Não podemos seguir Oleg Bakun cegamente no terreno onde ele está entrando, pelo menos não por enquanto. Mas seu raciocínio nos desafia no interesse de levantar um problema muito real. Não seria, portanto, tão surpreendente que os números do PIB de 2022 fossem, no final de 2023, revistos em alta e isto sem que fosse necessário invocar a mão política do Governo.

2. Qual será o crescimento para 2023?

Uma segunda questão surge então sobre o crescimento hipotético para 2023 e 2024.

O FMI prevê assim um ligeiro crescimento de +0,8% para 2023 e um crescimento mais acentuado de +2,1% em 2024 [7] . O Instituto de Previsão Econômica (IPE-ASR) prevê, por seu lado, uma continuação da contração da economia de -1,3% para 2023. Mas esta estimativa data do boletim n° 56 de dezembro de 2022 [8 ] . No entanto, além de um problema devido ao atraso na estimativa (que foi feita com dados de outubro e novembro, no máximo), existe o problema do modelo de estimação.

O modelo QUMMIR do IPE-ASE [9] é um modelo do tipo hardware-monetário, um derivado distante do modelo “FiFi” dos anos 1960 e 1970 na França [10] . Neste tipo de modelo, as relações entre o consumo final (das famílias ou administrações) com o PIB, bem como entre o investimento e o PIB são centrais [11] . Se a preferência pela poupança aumentou durante o primeiro semestre de 2022, parece ter estabilizado e poderá, na medida em que houver uma “aclimatação” à guerra, diminuir em 2023 [12 ]. Da mesma forma, numa economia que parece cada vez mais limitada pela oferta e não pela procura, os investimentos, sejam eles públicos ou privados, terão um efeito de alavancagem mais forte do que no período anterior sobre a indústria [13 ] . Os colegas do IPE-ASR e os autores do QUMMIR estão perfeitamente cientes dessa instabilidade do modelo de previsão diante de choques exógenos maciços. Eles reconhecem a importância de integrar a experiência de grandes crises na construção do modelo [14] .

Dado o aumento significativo dos investimentos (no sentido da FBCF), os resultados de dezembro de 2022 devem, sem dúvida, ser revistos para cima. Com base nos investimentos, com um loop reduzido do modelo, chegamos a um resultado entre -0,5% e +1%. No entanto, esse resultado pode até ser pessimista se incorporarmos os anúncios econômicos e sociais feitos por Vladimir Putin em seu discurso de 21 de fevereiro [15] .

Foi isso que levou Marat Uziakov, que era membro do IPE-ASR (e que se tornou diretor do Grupo de Especialistas e Analíticos da Rosneft) e que foi um dos autores do QUMMIR, a fazer previsões relativamente otimistas para 2023. Ele escreve assim :

“ Paradoxalmente, nossos principais problemas e dificuldades, incluindo a escala e os resultados do confronto militar, bem como as sanções, podem se tornar fatores de nossa vantagem econômica. A mobilização do potencial da indústria de defesa pode proporcionar um crescimento do PIB de 1,5-2% em 2023. Os novos territórios russos podem proporcionar um crescimento do PIB de 0,5-1,0%. A substituição de importações, que afeta não apenas os fluxos de commodities, mas também os estoques de importações acumulados pelas empresas e pela população, pode trazer um crescimento adicional de 2,0 a 3,0% para a economia russa.

Sob as condições de certas restrições tecnológicas causadas pelas sanções, o motor mais importante do crescimento econômico da Rússia nos próximos anos deve ser a construção de moradias, estradas, toda a gama de infra-estrutura industrial e social. Um volume recorde de comissionamento habitacional em 2022 (mais de 100 milhões de metros quadrados) e um aumento significativo na formação de capital fixo no final do ano provam que existem oportunidades significativas de crescimento aqui. O potencial de crescimento global da economia russa em 2023 é estimado entre 4,0 e 6,0%. [16] »

Se excluirmos a contribuição dos "novos territórios" (ou seja, as regiões anexadas), o potencial de crescimento da Rússia ainda assim está entre 3,5% e 5% para o ano de 2023. Naturalmente, é raro uma economia atingir seu pleno potencial de crescimento, daí a noção de “hiato de crescimento” ou “hiato do produto”, exceto em uma situação em que a política fiscal é muito expansiva [17 ] . A noção de hiato do produto também gerou debates importantes no que diz respeito à previsão em economia [18].. Mas, diante das medidas anunciadas por Vladimir Putin durante seu discurso de 21 de fevereiro, pode-se pensar que estariam reunidas as condições para que a economia russa atinja 2/3 de seu potencial, ou seja, entre 2,3% e 3,3% de crescimento.

Em seu artigo de 26 de fevereiro, publicado no nº 9 do semanário Ekspert [19] , Tatiana Gurova e Pietr Skorobogatyj indicam que: " O programa econômico anunciado por Vladimir Putin em sua mensagem cria uma oportunidade para a economia russa se mover rapidamente a taxas de crescimento de 7-10% ao ano. Além disso, acreditamos que já em 2023-2024, nossa economia pode apresentar um crescimento do PIB de 4-6%, superando as atuais previsões do governo em uma faixa de -1-+1% em 2023 e previsões ainda mais otimistas. de 0,8% crescimento em 2023 e crescimento de 2,1% em 2024 ”.

As razões para esse otimismo hoje são as seguintes:

“ Em geral, o presidente anunciou um programa de apoio estatal ativo e sistemático às mudanças estruturais já em andamento na economia russa, sem destruir a natureza de mercado dessas mudanças. Em si mesmas, as mudanças estruturais em nosso sistema econômico são óbvias.

Esta é a substituição ativa de importações no setor manufatureiro da economia. Ela (...) levou um ritmo incrível, ainda inconcebível no ano passado.

O segundo deslocamento é uma curva para o leste. Há também um claro aumento dos fluxos de exportação para a Ásia, África e Oriente Médio.

A terceira mudança é menos perceptível – que só começou no segundo semestre de 2022, a mudança na estrutura da renda doméstica do país em favor de uma ampla gama de cidadãos. Está principalmente associado a um aumento acentuado na demanda por recursos de trabalho e ao subsequente aumento dos salários.

Finalmente, a quarta fonte de mudança estrutural é a adesão de novas regiões, o investimento nessas regiões e o desenvolvimento da sua indústria e agricultura ”.

O raciocínio aqui difere daquele sustentado por Marat Uziakov na medida em que incorpora o componente “social” de apoio a certas categorias da população anunciado por Vladimir Putin em seu discurso de 21 de fevereiro. Estas medidas, que se podem associar a uma forma de keynesianismo militar”, para usar a expressão do sociólogo ucraniano Volodimir Ischenko [20] , terão certamente um impacto significativo no comportamento dos vários agentes económicos.

Esse efeito será perceptível a partir de 2023 ou aparecerá em 2024 e 2025? Tudo depende da rapidez com que o governo russo implementa as medidas anunciadas. Vale lembrar aqui que durante a crise de 2008-2010, as medidas anunciadas pelo governo, em especial as de apoio à indústria automobilística, levaram quase 11 meses para serem realmente aplicadas. A situação atual é naturalmente diferente, tanto por causa da guerra quanto pela necessidade da Rússia mudar seu modelo econômico por causa das sanções e seu pivô geoestratégico. Mas a incerteza sobre a eficiência administrativa persiste.

Essas questões cobrem, portanto, uma realidade mais geral: temos, dentro do “Ocidente coletivo”, para usar um termo que está muito na moda em Moscovo, uma tendência a denegrir ou subestimar as capacidades da economia russa. Em particular, há uma constante subestimação da capacidade da economia russa de evoluir e mudar de modelo. No entanto, essa subestimação pode levar a escolhas estratégicas e decisões inadequadas e imprudente. Em particular, leva a minar o apoio dado pela população ao governo, bem como as capacidades produtivas da economia. É preciso sair dos clichês e estereótipos veiculados por uma ideologia muito russofóbica para enfrentar o mundo real.

Notas

[1] Ver nota publicada em 6 de outubro de 2022, https://www.les-crises.fr/la-situation-de-l-economie-russe-debut-septembre-et-les-perspectives-pour-2023 - jaques-sapir/

[2] Ver INSEE, As contas da Nação em 2021 , n°1904, 31 de maio de 2022, https://www.insee.fr/fr/statistiques/6447881 ou INSEE Política geral para a revisão do INSEE – em resumo , 30 de setembro de 2019, nº: 2019_33557_DG75-L201

[3] ROSSTAT, Sobre a produção e uso do produto interno bruto (PIB) em 2022, p. 1, https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/22_20-02-2023.html

[4] https://www.imf.org/en/Publications/WEO/Issues/2022/01/25/world-economic-outlook-update-january-2022

[5] INSEE, Produto interno bruto a preços de mercado/PIB , aviso publicado no site do INSEE em 28 de janeiro de 2021, https://www.insee.fr/fr/metadonnees/definition/c1365

[6] Estatísticas primárias de Bakun O. ROSSTAT mostram que o PIB da Rússia pode ser positivo para 2022 , 23 de fevereiro de 2023, https://dzen.ru/a/Y_efs_g8ijHjSAGZ

[7] https://www.imf.org/en/Publications/WEO/Issues/2022/01/25/world-economic-outlook-update-january-2022

[8] https://ecfor.ru/publication/kvartalnyj-prognoz-ekonomiki-vypusk-56/

[9] Décrit dans Shirov AA, Brusentseva AR, Savchishina KE, Kaminova SV (2022). Capacidades preditivas e analíticas de modelos macroeconómicos em condições de desenvolvimento económico de crise (usando o exemplo do modelo QUMMIR). Mudanças econômicas e sociais: fatos, tendências, previsões , 15(6), 35–51.

[10] Ver Aglietta M., Courbis R., "A tool of the Plan: the Fifi model", In: Economie et statistique , n°1, maio de 1969. pp. 45-65.

[11] Savchishina KE (2008). Previsão de indicadores da esfera fiscal no âmbito do modelo macroeconômico trimestral QUMMIR. Nauchnye Trudy , 225–241.

[12] Hausman DM (2011). Erros sobre preferências nas ciências sociais. Filosofia das Ciências Sociais , vol. 41, nº 1, pp. 3–25

[13] Klepach AN (2022). Macroeconomia no contexto de uma guerra híbrida. Nauchnye trudy Vol'nogo ekonomicheskogo obshchestva Rossii Vol. 235/n°3, pp. 63-78

[14] Drobyshevskii SM, Kadochnikov PA (2003). Análise econométrica da crise financeira de 1998. In: Ekonomika perekhodnogo perioda: sb. izbr. trabalho 1999-2002 , Moscou, Delo

[15] http://en.kremlin.ru/events/president/news/70565

[16] Uziakov M., “Previsão imperativa: o ano de 2023”, em Ekspert , n°9, 26 de fevereiro de 2023, https://expert.ru/expert/2023/09/imperativniy-prognoz-god-2023- y /

[17] Voir Grigoli F, Herman A, Swiston A e Di Bella G, “Incerteza do hiato do produto e política monetária em tempo real”, Russian Journal of Economics , Volume 1, Edição 4, 2015, Páginas 329-358. Veja também, Alpysbaeva SN, Shuneev SZ, Zhanakova NN, Bakdolotov AA, «Potential GDP Modeling and Output Gap Estimation as a Basis for Countercyclical Fiscal Policy in Kazakhstan» in Studies in Russian Economic Development , 2021; vol. 32, nº 4, pp. 445-453

[18] Ince O., Papell DH, “A (in)confiabilidade das estimativas do hiato do produto em tempo real com dados revisados”, em Economic Modeling , Volume 33, julho de 2013, páginas 713-721,

[19] Gurova T. e Skorobogatyj P., “A Dalshe: Borba i Yekonomitchekij Rost” [Além: luta e crescimento], Ekspert n°9, 26 de fevereiro de 2023, https://expert.ru/expert /2023 / 09/a-dalshe-borba-i-ekonomicheskiy-rost/

[20] https://www.aljazeera.com/opinions/2022/10/26/russias-military-keynesianism