Podemos parar o pânico global? Sim, mas preparando o próximo pânico, muito mais forte!
| Após a venda neste fim de semana do Credit Suisse ao UBS com a intervenção do SNB e com o apoio da liquidez caindo do céu em todo o mundo, a questão agora é se o banco de 166 anos é o último dominó a cair – ou o primeiro. |
| Há apenas duas semanas, o Silicon Valley Bank, um banco de médio porte da Califórnia, faliu. Agora é a vez de uma das empresas mais famosas da Europa ser desmembrada. |
| A ligação entre os dois não é direta. Mas o contágio não é psicológico, é real. Os estabelecimentos bancários e a sombra estão todos acometidos pela mesma doença, pelo mesmo vírus. Tentamos fechar as torneiras do doping monetário. Isso é do conhecimento de todos os Smart Money: o valor de mercado dos ativos financeiros mundiais é destruído pelo aumento das taxas a que os bancos centrais estão condenados devido à inflação dos preços de bens e serviços. O aumento da inflação, os erros do Fed e do BCE que não reagiram imediatamente, tudo isso criou uma situação em que o mundo está preso entre dois males destrutivos, Se a inflação subir, ela destrói os mercados financeiros, mas se aumentarmos as taxas para lutar contra a inflação... esmagamos os mercados financeiros! A única diferença entre os dois ramos da alternativa é a gestão do tempo e das percepções. Entre dois desastres, a única escolha são as modalidades. Mercados ao redor do mundo estão em pânico. Qualquer instituição que tenha levantado questões de investidores - o Credit Suisse está com problemas há anos - agora está na mira. Mas esta é a causa proxima, a causa remota, causa remota, não é nem a situação do Credit Suisse nem o pânico dos especuladores. |
| A probabilidade de mais falhas é alta. Seu número e escala dependerão em parte da gestão das autoridades. E também coordenação e cooperação. Se aprendemos alguma coisa com a crise financeira de 2008, é que os bancos e os reguladores precisam antecipar os problemas antes que, por um lado, eles se transformem em metástases e, por outro, se tornem públicos. Isso pode não ser suficiente, mas é uma condição mínima necessária. |
| Alguns bancos regionais nos EUA adotaram as mesmas práticas do Silicon Valley Bank: comprar títulos de longo prazo com taxas de juros baixas, cujo valor agora caiu à medida que as taxas de juros subiram. Um estudo indica que até 190 outros credores podem ir à falência nos Estados Unidos! Bancos e instituições em outros países fizeram o mesmo, mas com passivos e alavancagem insalubres; muitos estão presos a derivativos que são falsos seguros que só podem ser honrados por hedging dinâmico, ou seja, que só podem ser honrados intervindo no mercado e acentuando spreads destrutivos quando há liquidez! O valor @risk que mede as capacidades do balanço está explodindo. Os bancos e a sombra são frágeis e vulneráveis à retirada dos refinanciamentos fornecidos pelos pares. Eles têm problemas para acessar o dólar, que é sua matéria-prima. O caos atual tem menos a ver com o contágio de um colapso corporativo do que com perdas embutidas à espreita em todos os balanços e extrapatrimoniais dos bancos. Devido à desejada opacidade das finanças, não está claro onde estão as perdas. Na verdade, não sabemos onde estão os elos fracos do esquema Ponzi global que se desenvolveu desde 2008. Portanto, teremos que regar e regar demais o que vai reavivar o sistema e preparar para a próxima crise, muito mais forte, muito mais cara. Bruno B, |
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